万华化学净利大涨84%！

2026-10-30 · czsydj.com

10月26日晚间， 万华化学 （600309.SH）披露2026年第三季度报告，在宏观波动中交出一份“同比高增、环比微调”的业绩单。 单季度看，公司Q3实现营业收入665.51亿元，同比增长24.80%；归母净利润55.95亿元，同比增长84.38%；扣非净利润56.46亿元，同比增长97.67%，主业盈利弹性进一步释放。不过对比Q2单季63.45亿元净利润

10月26日晚间， 万华化学 （600309.SH）披露2026年第三季度报告，在宏观波动中交出一份“同比高增、环比微调”的业绩单。

单季度看，公司Q3实现营业收入665.51亿元，同比增长24.80%；归母净利润55.95亿元，同比增长84.38%；扣非净利润56.46亿元，同比增长97.67%，主业盈利弹性进一步释放。不过对比Q2单季63.45亿元净利润，Q3环比回落约11%，呈现“收入续创新高、利润略踩刹车”的走势。

拉长到前三季度，公司累计营收1858.67亿元，同比增长28.87%；归母净利润156.58亿元，同比增长70.99%——仅用三个季度，利润规模已超越2025全年125.27亿元的水平；扣非净利润153.22亿元，同比增长68.36%；经营现金流净额209.20亿元，同比增长22.90%，现金流与利润匹配度较高。

业绩驱动核心在于“价升”。受国际地缘冲突与全球原料价格上行影响，纯MDI、聚合MDI、TDI等核心产品价格同比抬升，叠加一体化产业链对成本端的缓冲，产品毛利明显走阔。分板块看，前三季度聚氨酯系列收入703.72亿元（销量510万吨），石化系列及贸易收入752.76亿元（销量516万吨），精细化学品及新材料收入346.10亿元（销量221万吨）——石化板块稳居规模基本盘，聚氨酯贡献主要利润弹性，新材料则持续打开第二增长曲线。

整体而言，万华化学三季报印证了龙头在周期上行期的定价能力与抗波动优势，但Q3环比走弱也提示：后续需观察原料成本、淡季价差与海外需求能否延续共振。